阑珊预期下降，铜延续去库，铜价无望向上修复。铜库存：据SMM，2025年5月9日SHFE铜库存80705吨，较一个月前下滑约55。9%，库存持续去化。铜需求：据SMM预测，2025年5月15日当周，中国电解铜杆周度预测开工率73。48%，较前一周有所上行，陪伴商业构和取得主要进展，铜需求估计有所改善。铜供应：据Wind数据，2025年5月9日铜矿TCRC维持负值，非长协精辟铜出产遭到。因为美国关税暂缓，市场对于阑珊预期或大幅降低，同时铜需求回升、供应受限、铜价无望向上修复。

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　　电解铝供应受限，需求预期好转无望带动铝价上行。供应方面，截至2025年4月，电解铝行业理论运转产能4410万吨。需求方面，2025年估计地产方面正在低基数的影响下其对电解铝的影响将有所削弱，而交运、电力等方面将有所增加。跟着美国关税暂缓，阑珊预期降低，铝价无望向上修复。

　　参考文献：德邦证券 翟堃 谢佶圆 高嘉麒 2025-05-14 关税构和落地，需求压力减小，看好工业金属价钱持续修复。

　　铜保举：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关心云南铜业。神火股份、中国宏桥、天山铝业。煤焦钢关心：焦炭：中国旭阳集团、陕西黑猫、美锦能源、开滦股份；焦煤：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、钢铁：中钢国际、宝钢股份、华菱钢铁等。