巴西榨季临近尾声，截至 12 月 16 日，中南部累计甘蔗入榨量 61185 万吨，同比-4。29%；累计产糖量 3971。1 万吨，同比-5。05%；累计制糖比 48。20%，同比-0。98%，减产幅度不及此前预期。北半球连续开榨，国内方面，广西 12 月单月产糖 223。9 万吨，同比添加 45。64 万吨；销糖 134。72 万吨，同比添加 26。22 万吨；工业库存 111。92 万吨，同比添加 40。82 万吨，国产糖供应压力逐步增大。广西甘蔗单产有所下降，但产糖率达到汗青峰值，市场对减产幅度下调区间存正在不合。下逛连续起头春节备货。国际市场上，巴西库存偏低使四时度至一季度供应偏紧，但巴西最新双周报产量数据高于预期，且北半球减产等要素使原糖全体震动偏弱。国内市场，提前开榨加减产预期使国产糖累库快，近月糖浆因食物平安问题暂停报关，加之广西干旱气候扰动等，郑糖底部有所抬升。策略为逢高空，需关心气候风险、糖浆预拌粉进口管控政策后续。